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股指 【行情复盘】周内股指再度触底反弹。上证指数主要是周二跌幅较大，周四、周五连续反弹，全周总体波动幅度上升，但日均成交下降，IF和IH表现开始强于弱于IC和IM。行业方面，申万一级行业周内下跌稍多，行业差异明显减小。结合行业权重看，电力设备是拖累四大指数的主要原因，银行则明显支持300和50。期货市场情况显示，相较此前周五，IF两季月合约、IH次月合约、IM全部期限合约年化贴水率扩大，其他品种和期限年化升贴水率收窄。成交持仓方面，IF合约期末持仓量和日均成交量均下降，IH合约期末持仓量微升同时日均成交量下降，IC和IM合约期末持仓量和日均成交量均上升。资金方面，主要指数资金日均流向不一，外资流入幅度下降。

【重要资讯】消息面上看，美国经济仍有承压回落迹象，服务业承受压力增加，不利于后期居民消费表现。但就业暂时维持稳定。金融市场对美联储下周加息预期变动不大，该事件将成为近期影响外盘的焦点。美股继续震荡反弹并刷新阶段高位，对国内市场有间接利多影响。国内方面，数据显示5月财新服务业、综合PMI均超预期，但5月进出口、通胀同比增速弱于预期。央行本周缩量续作逆回购净回笼资金690亿元，短端资金利率维持低位。央行等监管机构与银行业代表讨论房地产业风险时要求加大对该行业放贷。央行多位官员发表讲话。多家国有大型银行宣布下调存款利率，后有消息称股份制银行也将跟进。其他政策方面，商务部称将于下半年刺激汽车消费，鼓励金融机构支持汽车信贷。此外有传言称监管考虑放松大城市购房首付，近期市场期待的政策还包括证金工具、降低基准利率等。已经确定的政策主要是银行层面降低存款利率，改善负债端成本。总体上看，本周消息面影响略偏空，但市场对政策的期待助推风险偏好企稳回升，支持股指反弹，也是IF、IH强于IC、IM的原因。继续关注下周重要经济数据以及美联储政策变动。国内经济趋势向上但增长速度放缓，基本面修复利好程度下降，市场对政策的期待能否落地影响上升。中长期来看，经济上行步伐仍是影响股指上涨节奏的主因，政策应对以及消费、地产回升速度是市场预期以及上行斜率的核心影响。

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